这是一条关于 Bernstein 研究师对 Deckers Outdoor Corporation (DECK.US) 评级下调的简讯：
"简讯：Bernstein下调Deckers Outdoor评级至“跑输大盘”"
知名研究机构 Bernstein 发布报告，将户外运动品牌 Deckers Outdoor Corporation (DECK.US) 的评级从之前的"持有 (Hold)" 下调至 "“跑输大盘” (Underperform)"。
"主要原因："
该报告指出，Deckers旗下的标志性品牌，如 Teva、Umbro 和 Easy Spirit，正面临增长动能减弱的问题。分析师认为，这些品牌的市场吸引力正在下降，未能有效应对竞争或满足消费者需求的变化，导致其整体增长前景不再乐观。
"市场影响："
此次评级下调反映了 Bernstein 对 Deckers 未来股价表现低于市场平均水平的预期。该机构的分析师预计，公司当前的市场估值已部分消化了增长放缓的风险，但未来的实际业绩可能无法达到这些预期，从而使得股票表现跑输大盘。
"总结："
Bernstein 的报告对 Deckers 的核心品牌增长前景表示担忧，并将其评级下调至“跑输大盘”，暗示投资者对该股票未来回报持谨慎态度。
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Bernstein分析师Aneesha Sherman表示，Hoka在美国跑步鞋市场已达到饱和状态，而Hoka正走出长达数年的流行周期。
Sherman表示：“我们预计未来几年增长率将明显放缓至高个位数百分比，这一趋势主要由国际市场所驱动。”
此外，Deckers的利润率处于行业高位，可能会受到增长放缓和产品结构变化带来的压力。尽管两个品牌目前盈利状况良好，毛利率接近 60%，但随着增长放缓、收入结构向批发和价格较低的新品类转变，以及管理层在营销方面投入巨资，利润率应该会逐渐下降。Sherman预测，从2026财年到2030财年，毛利率将下降190个基点。
从各品牌所面临的困境来看，Hoka的超强缓震技术已被竞争对手模仿，与此同时，零售商们也对这一趋势表现出了厌倦。耐克(NKE.US)在跑步鞋领域的强势回归也带来了威胁，其产品线更为丰富，而昂跑(ONON.US)则继续扩大市场份额。
至于Uggs，该品牌在全球休闲鞋市场中实现了显著的增长，而这一品类正逐渐萎缩，因为消费者正转向运动鞋。Sherman预计，这一趋势将持续下去，休闲鞋市场将保持平稳，直至2029年。他预计Uggs的增长率约为4%，而过去几年的增长率则为两位数。
截至周四美股收盘，Deckers跌2.74%，报115.43美元。该股今年以来累计下跌43%。