我们来解读一下这个关于孕婴世界（You're Born）IPO的问询焦点。
"核心事件："
中国证监会或交易所（具体机构待查证，但通常是监管机构在IPO审核阶段）对准备首次公开募股（IPO）的孕婴世界公司提出了问询。
"问询内容："
问询的核心是关于该公司"实控人（Ultimate Controlling Shareholder）的配偶王琼"。王琼曾实际控制过一家名为“XX商贸”（具体公司名称可能需要查阅公告原文）的企业。而这家“XX商贸”公司，在孕婴世界的IPO前，曾是孕婴世界的"前五大供应商"之一。
"监管关注点（潜在的利益输送风险）："
这个问题背后，监管机构主要是在"审视是否存在利益输送（Interest Transfer）"的行为。利益输送是指上市公司利用其控制权或关联关系，将本应公平交易的资源或利益，以非公允的方式转移给关联方（如实控人及其近亲属控制的公司），从而损害上市公司或中小股东利益的行为。
具体到这个案例，监管机构可能怀疑以下几种情况：
1. "非公允的采购交易：" 孕婴世界是否在向王琼控制的“XX商贸”采购商品时，给予了不合理的低价、高价，或者提供了其他非市场化的条件（如回款周期过长、承担不合理费用等），使得孕婴世界利益受损，
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瑞财经 刘治颖 10月9日，成都孕婴世界股份有限公司（以下简称：孕婴世界）披露北交所上市审核问询函回复，保荐机构为国信证券股份有限公司，保荐代表人为陈敬涛、郑琪瑶，会计师事务所为天职国际会计师事务所（特殊普通合伙）。
招股书显示，孕婴世界成立于2016年12月，是一家数智化创新型母婴连锁企业，主营业务为母婴商品销售以及为上游品牌供应商、下游加盟商提供服务。
IPO前，江大兵、王伟鉴通过江大兵直接持有的公司股份、实际控制的成都俊隆、韵律时节、楚地蓉成、楚地锦成及其一致行动人王琼直接持有的公司股份，合计控制公司83.49%的表决权。
报告期内，孕婴世界存在关联方或比照关联方经营孕婴世界母婴门店的情形，包括实控人及亲属控制的多家门店。实控人江大兵配偶、孕婴世界股东王琼曾控制或参股的企业为孕婴世界前五大供应商，王琼已对外转让相关股权或品牌经营权。
北交所要求说明：报告期各期孕婴世界与青岛爱氏、青岛欧恩贝的采购金额及占比，王琼退出前后孕婴世界与该等供应商的交易金额、采购价格是否发生变化，结合王琼（包括其实际控制的账户）与其持股供应商的其他股东、股权受让方的资金往来、股权转让价格的公允性，说明股权转让真实性，是否存在其他利益输送。
孕婴世界表示，报告期内，公司向青岛爱氏采购爱氏妈妈品牌奶粉，向青岛欧恩贝采购欧恩贝品牌奶粉，采购金额及占采购总额的比例情况如下：
王琼于2020年12月转让青岛爱氏股权，退出青岛爱氏前后，公司采购爱氏妈妈品牌奶粉的交易金额及平均采购单价具体如下：
公司根据业务需要采购爱氏妈妈品牌奶粉产品，王琼退出青岛爱氏前后，公司的采购单价基本一致。报告期内，爱氏妈妈产品因2023年度未通过婴幼儿配方奶粉新国标注册，公司相应采购及销售金额均大幅减少。
王琼未曾持有过青岛欧恩贝股权。青岛欧恩贝系原欧恩贝品牌奶粉的生产商，于2020年11月受让欧恩贝品牌经营权。受让经营权前后，公司采购欧恩贝品牌奶粉的采购金额及平均采购单价具体如下：
公司根据业务需要采购欧恩贝品牌奶粉产品，近年来采购金额有所下降，主要系在奶粉市场份额不断向头部品牌集中的趋势下，公司依托自身在数智化以及渠道方面的竞争优势，不断加深与行业头部奶粉供应商的合作关系，报告期内逐渐减少欧恩贝等品牌影响力相对较弱的奶粉采购规模。
欧恩贝品牌经营权转让前后，公司的采购单价略有下降，主要系公司具有一定的采购规模优势，2021年公司开始直接与青岛欧恩贝合作，双方协商进行了价格调整，报告期内采购单价总体保持稳定；2025年初，欧恩贝奶粉更换新包装，采购单价有所调整。经与天泓生物及厦门欧恩贝的主要经营负责人、青岛欧恩贝的副总经理访谈确认，上述各方销售给公司的奶粉单价，与销售给其他规模相当的客户相比定价基本一致，不存在明显差异。
2020年10月，王琼退出了对青岛爱氏的间接投资，将持有的6%爱氏恩泽份额以500万元转让给爱氏恩泽的合伙人陈钢。转让前后，青岛爱氏年利润约1000至3000万元，每年基本以利润的一半进行分红。转让价格基于王琼投资本金、前期未分配收益及未来预计分红协商确定。
王琼曾参与投资设立厦门欧恩贝和天泓生物，前述主体主要从事欧恩贝奶粉的品牌经营与销售。2020年下半年，出于减少关联交易等规范运作考虑，王琼与厦门欧恩贝及天泓生物股东协商退出投资；同期，欧恩贝品牌持有方将旗下欧恩贝品牌经营权转让至欧恩贝品牌奶粉的生产厂商青岛索康食品有限公司（以下简称“青岛索康”，系青岛欧恩贝曾用名）。双方考虑品牌价值，协商确定品牌经营权转让定价500万元，采用应付货款相抵的方式进行结算月完成对账确认并结算完毕。
2020年至报告期末，王琼与青岛欧恩贝的股东之间不存在异常资金往来，欧恩贝品牌经营权转让真实，不存在其他利益输送。