百丽（Belle）曾是名副其实的中国女鞋市场巨头，其衰落乃至最终从香港联交所退市，并非单一原因造成，而是多种因素叠加发酵的结果。以下是一些关键因素：
1. "激烈的市场竞争与份额被侵蚀："
"国内品牌崛起：" 百丽主要依靠线下实体店模式。在其发展高峰期及之后，以安踏、李宁、361°等为代表的国内运动休闲品牌迅速崛起，它们凭借更符合本土消费者需求的款式、更具性价比的价格以及强大的线上渠道（尤其是电商）能力，不断抢占市场份额，尤其是在年轻消费群体中。
"国际品牌竞争：" 其他国际鞋履品牌如新百伦（Nike）、阿迪达斯（Adidas）、Coach、UGG等也持续加码中国市场，提供更多元化的产品选择和品牌形象。
"线上冲击：" 电商的蓬勃发展是最大变量之一。线上销售渠道成本相对较低、选择多样、价格透明，极大地冲击了百丽等依赖线下门店的商业模式。
2. "过度依赖线下实体店模式："
"高昂的门店成本：" 百丽长期依赖密集的线下门店网络，尤其是在一二线城市的核心商圈。这导致了高昂的租金、装修、人力和管理成本。
"租金压力巨大：" 随着商业地产价值的提升，门店租金水涨船高，
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百丽创始人邓耀（左）和首席执行官盛百椒
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邓耀、盛百椒在电商时代缺少了渠道创新力，最终被时代淘汰。百丽最终的命运是被私有化收购，而邓耀和盛百椒则黯然离场
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一代“鞋王”百丽经历过绚烂的烟火，最终业绩却江河日下，以落寞收场。
毫不夸张地说，中国绝大部分女性的鞋柜里起码都有过一双百丽鞋，百丽留下了她们的青春印记。百丽国际首席执行官兼执行董事盛百椒曾豪气地说，“凡是女人路过的地方，都要有百丽”，而现在这份豪情却只能成为追忆。
7月27日，百丽国际（1880.HK）正式宣布私有化后从香港证券交易所（下称“港交所”）退市。而在今年4月18日，百丽国际曾因为收购事项发布停牌公告。
此次百丽私有化的价格为6.3港元/股，公司总估值为531亿港元，较2007年其上市之初670亿港元的市值缩水20.7%，较2013年其1500亿港元的市值缩水64.6%。百丽创始人邓耀和首席执行官盛百椒出售了其持有的全部25.74%的股份，套现一百多亿离场。
百丽曾占据了中国女性鞋类市场半壁江山，为何沦落到退市的命运？从百丽品牌几十年的发展历史看，百丽成也创新，败也创新。早年间，创始人邓耀的创新精神带领百丽成为了中国第一女鞋品牌；而进入电商时代，百丽跟不上市场急速变化的潮流趋势，固守线下传统渠道，业绩出现增长疲态乃至下滑是一定的，最终难免被人收购。
百丽创始人邓耀是上世纪90年代初最早到中国内地投资建厂房的香港商人之一。1992年，他又是最早开拓中国内地市场的香港商人之一。当时，百丽还只是一家资产200万港元的小厂，15年之后却成功在港交所上市。上市之后，百丽国际开始进行线下门店的疯狂扩张。2010年到2012年间，百丽门店每年净增量都在1500至2000家，高峰时期门店数量超过两万家。
但门店数量的增加并没有带来业绩的显著增长，反而拖累业绩。
2013年，百丽的开店速度开始放缓，但并没有能够为业绩止血。2015年，百丽国际净利润出现上市九年来首次下滑，跌幅超过了38%，股价跌了将近一半。在2015至2016财年，百丽国际开始大量关闭线下门店，关店数量达到366家，从原来“两天开一家新店”变成了“两天关一家门店”。2016年，百丽国际关店速度加快，仅2016年6月至8月，百丽国际关闭了276家门店，平均每天约关闭三家门店。截至2016年末，百丽国际有13145家鞋类店铺，与高峰时20738家门店数量相比已减少了七千多家。
邓耀、盛百椒在电商时代缺少了渠道创新力，最终被时代淘汰。邓耀也曾试图做自己的电商平台，但更多是一种跟随策略，并没有比较大的雄心和抱负，它的侧重点仍然在线下渠道。而在盛百椒主导下，百丽也曾试图进行转型，包括调整定价，打破以往“高标价、低折扣”的策略，标更实在的价格，改变线下消费者等打折再消费的习惯；对线下鞋类店铺做减法，把过去部分亏损店铺清理存货的部分放到线上渠道来做。但最终收效甚微，至今年一季度，百丽营收较去年仅微增0.8%，几乎没有增长，而净利润则较去年大幅下滑20%。
此时的百丽已经错过了所有能起死回生的时点，命运女神也已不再垂青，其最终的命运是被私有化收购，而邓耀和盛百椒则黯然离场。
对于中国女性鞋类市场来说，一个时代终结了。
文 王燕青
编辑 孙凌宇
