这确实是一个非常值得关注的行业现象，它揭示了金饰零售市场正在经历的深刻变化。我们可以从几个关键角度来分析这个情况：
1. "金价飙升与消费降级/消费分层："
"金价是主要成本：" 金价在年内暴涨超过50%，直接推高了金饰的制造成本和零售价格。这无疑给消费者的购买决策带来了巨大压力。
"需求结构变化：" 高昂的价格可能导致一部分对价格敏感的消费者减少购买，或者转向购买克重更轻、价格更低的饰品。同时，也可能刺激一部分追求保值、具有投资或收藏心态的消费者入市，但这并不足以支撑整体零售额的增长。
"消费降级/分级：" 整体市场可能呈现出消费降级的趋势，即消费者在非必需品上的支出更加谨慎。或者，消费更加向中高端、具有独特设计或品牌价值的单品集中，而普通款式的销量可能下滑。
2. "周大福的困境与策略调整："
"庞大的门店网络：" 周大福拥有庞大的门店网络，这既是其优势，也是其压力的来源。当销售下滑时，维持如此庞大的门店群需要巨大的运营成本（租金、人工、水电等），关店成为控制成本、提升效率的必然选择。
"产品与渠道创新不足？：" 606家门店
相关阅读延伸：周大福六个月关店606家，金价年内涨超50%，金饰品牌却陷“闭店潮”
周大福（01929.HK）近日发布的财报显示，其于今年3月至9月关店606家，约等于日均关店3家。
今年以来，现货黄金的涨幅超过50%。在金价高企的背景下，多个黄金首饰品牌却迎来“闭店潮”，集中调整门店规模。周六福（06168.HK）上半年关店272家，周大生（002867.SZ）前三季度净减少门店约333家。
业内专家告诉红星资本局，金店关店潮本质上是传统黄金行业从粗放式向精细式转型；反过来，它也会推动行业的结构性调整，使企业提升运营管理水平，加强品牌对差异化和市场价值的挖掘。
资料图 图据视觉中国
周大福六个月关店606家
定价黄金成为显著增长点
日前，周大福发布了截至2025年9月30日止六个月中期业绩公告。公告显示，2024年3月到2025年3月，周大福门店从7407家减少至6501家，减少906家。今年3月至9月，周大福门店进一步收缩至5895家，6个月关店606家，相当于每天关店3家。
当前，周大福内地门店以加盟为主，截至9月30日，周大福在内地共设有4116个周大福珠宝加盟零售点，占周大福珠宝内地零售网络的约73%。不过，财报并未披露当前加盟店关店比例。
红星资本局注意到，周大福此轮集中关店或与此前的极速扩张有关。2022年，黄金价格持续走低，上海黄金交易所现货黄金最低成交价格曾一度低至261元/克。彼时，周大福门店迅速扩张，2022年3月至2023年3月，周大福门店从5764家增长至7287家，一年内门店净增长1523家，并在2024年3月进一步扩张至7407家。
在今年缩减门店后，周大福门店数回到扩张前水平。今年上半财年（3-9月），周大福的同店销售迎来四年首次由负转正，达到5.6%，2022年至2024年该数据为－7.8%、－3.5%、－25.4%。
财报显示，截至2025年9月30日止六个月，周大福营业额为389.86亿港元，同比减少1.1%；经营溢利为68.23亿港元，同比增长0.7%；股东应占溢利为25.34亿港元，较去年同期增长0.1%。
周大福称，凭借有效的门店优化及严谨的成本管理措施，销售及行政开支比率改善120个基点至14.0%。因此，上半财年经营溢利率达17.5%，创下近五年新高。
财报称，周大福正在进行持续的战略转型，集团重点标志性定价产品系列延续强劲的销售势头，期内总销售额达到34亿港元。在内地市场，定价首饰对零售值的贡献由去年同期27.4%提升至31.8%，为毛利率带来支持。
同时，其6月推出的首个高级珠宝系列“和美东方”，被周大福称为“品牌转型的重要里程碑”。红星资本局注意到，在杭州举行的高级珠宝系列发布活动上，该系列售出近200件珠宝作品。
多个黄金首饰品牌陷“关店潮”
专家称将推动行业转型
据上海黄金交易所数据，今年以来，现货黄金的涨幅超过50%。在此背景下，多个黄金首饰品牌却在今年迎来“闭店潮”，关闭的门店主要为加盟店。
除周大福外，周大生财报显示，前三季度加盟店与自营店合计减少333家，其中加盟店减少380家，自营店增加47家。
周六福上半年财报显示，截至6月30日，集团净关闭门店数量为272家。周六福称，公司持续鼓励终端门店主动优化与调整布局，引导终端门店基于商圈变迁、品牌战略定位等因素，对销售网点进行优胜劣汰，聚焦门店运营水平与店效的提升，导致部分加盟商关闭门店。
老凤祥（600612.SH）2025年上半年营业收入为333.56亿元，同比减少16.52%。其中期报告指出，高金价抑制黄金首饰消费。
“金价对于大众的黄金首饰消费是有影响的，高金价会抑制黄金首饰消费。”艾媒咨询CEO兼首席分析师张毅告诉红星资本局，伴随黄金价格上涨，黄金首饰的价格也水涨船高，对于消费者来说风险性更强。部分消费者可能会转而选择黄金首饰的替代品。面对刚性需求，如婚庆等，不少消费者会选择转向打金工坊或者二手置换。
“同时，黄金价格高企也会导致企业压货，资本成本上扬，风险增加。在消费减少的背景下，部分门店由于早前过度扩张，缺乏对于销售运转的精细化考核或者运营，也会导致经营问题。”张毅表示。“金店关店潮本质上是传统黄金行业从粗放式向精细式转型，反过来，它也会推动行业的结构性调整，使企业提升运营管理水平，加强对品牌差异化和市场价值的挖掘。”
张毅认为，部分黄金品牌推出高附加值的黄金首饰，对于推动黄金珠宝向轻量化和年轻化转型有促进作用。“尤其是当今的年轻消费者逐步形成消费的主力军以后，他们对于产品的设计感、文化附加值，以及IP效应等等都会有比较强的需求，这也推动着这种类型品牌的产品受欢迎。”
红星新闻记者 俞瑶 周怡
编辑 余冬梅
审核 冯玲玲