日系美妆财报全面下修，资生堂与高丝双陷衰退
2025年接近尾声，各产业的财报也陆续出炉，近期包括Shiseido资生堂、KOSÉ 高丝、Kao花王等日系百年保养集团皆公布最新数字，其中高丝衰退 27.8%、资生堂更是创下有史以来最鉅额的亏损，不过两大龙头并没有坐以待毙，先是接着纷纷向靠拢，企图在最后一季拉抬声量，再度擦亮百年荣光！
近期美妆业界的话题之一，绝对是日系保养品牌公布的财报数字，KOSÉ高丝集团截至2025年9月，营业利益较去年同期衰退27.8%，其中多数品牌营收呈现下滑，包括雪肌精-1.5%、KOSÉ Cosmeport为-2.9%、其余品牌整体衰退约-2.1%。
资生堂亏损主因不是本业，而是两大外部拖累
同为百年品牌的Shiseido资生堂集团，则宣布2025财年（至2025年12月）的财测，从先前预估的获利60亿日圆，大幅下调亏损至520亿日圆，这个调整也写下资生堂创立以来最巨额的亏损，引发譁然。
不过剖析其数字却令人玩味，根据2025年1至9月的统计，资生堂的核心营业利润其实比去年（2024年）同期成长9.7%、达到301亿日圆，因此官方全年核心营业利润预测维持365亿日圆不变，但却被两大风暴拖累，其一是来自中国旅游零售的持续下滑，另一个最大的，就是主打纯净护肤的高端护肤品牌醉象Drunk Elephant，光是2025年第一季，其销售额就比同期暴跌65%，也让资生堂支付了一笔高达468亿日圆的 (goodwill impairment）损失，成为拖累整体业绩的稻草。
社长藤原宪太郎面对庞大赤字，表示集团严看待这次的业绩下调，同时也将透过一连串痛苦的结构改革，并将其视为。首先就是，也就是停止醉象在日本市场的所有销售渠道，其他各国则将依各国状况调整。
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高丝与资生堂一致押注高价线，顶级品牌逆势成长
其中顶级和高单价的肌肤之钥、资生堂、NARS表现不俗，另外怡丽丝尔也以11%成长（2025第一季比同期）成亮点，都将被集团列为着力重点。
同样进攻的策略也反映在高丝集团上，且成效看得见，像是DECORTÉ黛珂以AQ美容油、抗老精华水，营收冲出8.8%成长，Albion主打顶级的EXCIA系列，也带动成长3.3%，成为支撑集团整体营收持平的功臣。
花王反成黑马：瘦身＋高价化策略带来双成长
值得一提的是，同样拥有百年历史的Kao花王集团，今年前三季营收、获利皆呈现双成长，获利更是已达1149亿日圆！其实花王前几年声量表现皆不如其他日系美妆集团，远之所以能从去年开始止跌回升，果断与积极调整布局皆是功臣。
像是出售宠物用品、饮料等低毛利事业以外，更加快了新品推出的速度，另外2024年还推出了旗下首个高价护髮品牌，火速打响声量且业绩抢眼，据调查显示，该系列主打，售价虽高出其他单品约2倍，销量却超出预估的2.7倍。
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花王根据数据洞察发现，愿意接受高溢价的消费者人数一年比一年更多，这也与资生堂、高丝的财报显示吻合，也就是人们不怕花钱，就怕不好用！甚至就连韩系美妆也是如此，像是LG集团美容部门今年前9个月营收年减16%、亏损来到162亿韩元，但高端品牌THE WHOO后仍是营收支柱；爱茉莉太平洋集团则靠着旗下雪花秀、Aestura等高端品牌，第三季营业利润大幅增长了41%！
种种迹象皆显示过去许多人偏好的已悄悄被取代，也就是只要使用感受和功效好，价格贵一点不仅不影响还更受到敲费者青睐，难怪资生堂和高丝集团纷纷向顶级系列靠领，企图靠它们成为起死回生的王牌。
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