我们来分析一下三菱化学（Mitsubishi Chemical）可能持续缩减其全球甲基丙烯酸甲酯（MMA）业务的原因。这通常涉及一个或多个战略层面的考量：
1. "战略重心转移 (Shift in Strategic Focus):"
"核心业务聚焦:" 三菱化学作为一家大型综合化学公司，其业务范围非常广泛，涵盖电子材料、高性能化学品、能源、涂料等多个领域。公司可能决定将资源（资本、人力、管理精力）更集中于其核心增长领域或具有更高利润率、技术壁垒更高的业务，例如电子材料（如液晶显示器、半导体用化学品）或新能源相关材料。
"非核心业务剥离/外包:" MMA属于基础化学品领域，技术门槛相对不高，且市场周期性强、竞争激烈。对于追求更高附加值和稳定性的大型企业而言，持续缩减或剥离非核心的、盈利能力相对较弱的基础化学品业务是一种常见的战略选择，可以通过出售或分拆部分业务（Spin-off）来实现，从而让母公司更专注于其核心优势。
2. "市场与竞争环境 (Market and Competitive Landscape):"
"激烈的市场竞争:" 全球MMA市场通常由少数几家公司主导（如Evonik、SABIC、Borealis、Tate & Lyle以及三菱化学自身），竞争异常激烈。这些竞争对手可能在成本控制、技术革新、产能扩张等方面具有优势
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三菱化学作为全球最大的MMA生产企业，为何在最近时间内持续缩减全球市场份额？其背后战略考虑有哪些？
一、三菱化学是全球最大的MMA生产企业，全球市场份额占比约在40%
早在20世纪30年代，三菱化学就已经成功运营了Perspex®MMA品牌。当时MMA用于战斗机机舱材料，之后三菱化学成功将MMA应用于家用市场，驱动了MMA产业快速发展。
截至2024年底，三菱化学在全球的MMA市场份额约40%，全球产能约在150万吨/年，主要分布在日本、新加坡、中国、美国及英国。2021年2月24日，三菱化学为加强其全球MMA业务，整合其新加坡总部职能，并将其主要子公司更名为三菱化学甲基丙烯酸甲酯公司。2021年4月1日，三菱化学甲基丙烯酸酯日本有限公司成立。
三菱化学MMA在日本有多个生产基地，如广岛工厂，原本采用ACH工艺的有10.7万吨/年的MMA产能，2024年7月已关停该工艺产能，但继续采用C4工艺生产MMA单体。此外还有冈山、关东工厂，也涉及与MMA生产相关的业务。
三菱化学新加坡公司在新加坡裕廊岛有一套采用Alpha技术的12万吨/年的MMA装置，由三菱化学子公司璐彩特建设，该装置也是Alpha工艺MMA的首次大规模商业化应用。
三菱化学在美国田纳西州有MMA单体制造设施，生产规模暂未公布。当时为了扩大在美国的MMA市场份额，三菱化学计划在路易斯安那州采用Lucite公司技术，建设一座35万吨/年的全球第三座Alpha技术路线MMA工厂，但是由于资金成本和全球环境影响，不得不进行了战略调整。
三菱化学在中国上海和广东惠州有两座MMA工厂，总计产能约在27万吨/年，占到中国总产能的11%左右。暂未听闻有拟在建项目计划，产能规模相对稳定。
三菱化学曾在英国设有一座MMA工厂，该工厂产能规模为20万吨/年，2022年底已彻底关停。
二、美国MMA产业竞争加剧，可能是三菱化学持续放弃的主要考虑
美国MMA生产企业有罗姆、陶氏化学、亨斯迈、赢创、美国住友化学等，其他还有几家中小型企业。
罗姆是全球领先的甲基丙烯酸酯一体化公司，是全球唯⼀⼀家在亚洲、北美和欧洲这三个关键地区同时拥有下游共混改性⽣产设施的MMA和PMMA供应商，在全球市场拥有较高的份额。罗姆在美国贝城新建有Lima工厂，在沃灵福德设有技术中心，是美国最大的MMA生产企业。罗姆计划2025年第一季度在美国推进基于乙烯工艺的新 MMA 工厂投产，该项目产能为25万吨/年。
陶氏化学是一家全球性的化工公司，业务涵盖多个领域，在MMA及相关产品领域有一定的技术和生产能力，产品广泛应用于各个行业，在全球拥有较高的市场份额，在美国市场占据了MMA产业的重要位置。
亨斯迈跟陶氏情况类似，在MMA领域拥有一定的技术和生产能力，针对美国市场中汽车、涂料、电子等行业的需求，开发出具有特定性能的MMA产品。例如在汽车粘合剂用MMA产品方面，通过提高产品的粘接强度和耐候性，来满足汽车制造企业的需求。
另外，美国市场还有来自中国MMA资源的竞争，这一块还呈现较快增长的趋势。据中国海关统计，2024年中国向美国出口MMA规模接近1万吨，虽然总体看出口规模不大，但是较过去数年几百吨出口量来比，已有较大增长幅度。
三、未来中国存在大量出口MMA的可能性，对全球市场带来冲击
随着中国MMA产业规模的快速增长，未来存在中国资源持续出击全球市场的可能。截至2024年，全球MMA产能已接近600万吨/年，其中亚洲占66%，2024年中国总产能达267万吨，MMA自给率超过105%。
此外，中国拟在建项目还包括重庆奕翔化工（45万吨/年）、浙江石化（20万吨/年）、吉林石化（5万吨/年）、利华益（10万吨/年）、江苏健坤（15万吨/年）、中海油富岛（5万吨/年）等。根据不完全统计，中国新增规模预期超过200万吨/年，仅2025年有望新增超过45万吨/年。
从某个角度看，未来中国市场大量出口MMA是大概率事件，对全球MMA的供需格局将会带来影响。中国MMA产业生产灵活，工艺类型丰富，包括C4法、ACH法、乙烯法等，具有一定的竞争力，这可能也是三菱化学持续缩减全球MMA市场份额的重要考虑之一。
四、下游PMMA存在一定替代，很大程度上压缩了消费体量
MMA下游最大的消费领域为PMMA，约占到下游消费市场的70%以上，但是随着新材料技术的突飞猛进，已有诸多材料存在替代PMMA的可能性。
在光学领域，PS（聚苯乙烯）已形成对PMMA的替代。PS的光学性能整体差于PMMA，但在一些对光学性能要求不特别高，且追求低成本的领域可替代 PMMA，如普通的光学透镜、简单的显示面板覆盖层等，已形成对PMMA的替代。
在普通包装领域，PS、PC、ABS、PETG、COC等产品形成了一定替代。在普通包装、文具等产品的透明外壳或展示部件中，PS、PC、ABS、PETG、COC常作为PMMA的替代材料。
电子外壳、汽车、防风面罩、建筑等领域中，PC形成了一定规模的替代。在汽车的挡风玻璃、防护面罩、建筑的安全玻璃等对抗冲击强度要求高的领域，PC可替代PMMA，PC的抗冲击强度远高于PMMA。一些高端电子设备如笔记本电脑、平板电脑的外壳，需要较好的强度和耐热性，PC比PMMA更具优势。
在显示导光板领域、化妆品包装领域，MS树脂、PCTG、PETG等产品形成一定PMMA的替代。随着显示面板向大尺寸化、轻薄化、窄边框等趋势发展，MS树脂在显示导光板领域逐渐替代PMMA。在化妆品包装领域，MS树脂、PCTG、PETG等凭借其良好的外观性能和较低的吸湿性，可替代PMMA。
在高端光学领域，COC/COP形成对PMMA的强力替代。在高端光学镜头领域，COP的热变形温度高、透明性高、双折射率低、吸湿率低，可作为PMMA的替代材料，尤其在一些对光学性能和稳定性要求极高的相机镜头、高端显微镜镜头等方面。
PMMA应用领域逐渐被替代，PMMA消费市场增速放缓，且这一趋势存在于全球市场，这也是困扰MMA企业的问题之一。
五、三菱化学的战略方向主要集中在高附加值产品、环保与可持续领域
通过缩减传统业务，集中力量拓展高附加值产品，重点往环保与可持续领域的方向发展，这可能是三菱化学持续缩减MMA市场份额的战略考虑。
三菱化学在2024年发布的“2029年新中期管理计划”中明确提出，将优先发展高附加值应用（如高端光学材料、环保技术）和新兴市场，而非依赖传统大宗化学品。例如，其新加坡和沙特工厂已转向高附加值产品，而终止美国工厂计划后，公司强调通过整合现有产能优化竞争力。
全球相关大企业对环保材料都较为重视，如住友化学已开始研发PMMA化学回收技术，而三菱化学可能将资源转向可再生材料和低碳工艺，以应对政策与市场需求的变化。
三菱化学缩减全球MMA市场纷纷，主要是基于全球市场竞争的加剧，以及对传统业务的战略调整。随着战略调整的深入，未来不排除三菱化学对其他传统业务进行调整的可能，包括对传统业务的关闭、缩减及改造，这也是化工巨头战略调整的普遍手法之一。
来源：化工平头哥
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